Μαύρος-Scholes

Οι τιμές επιλογές τύπου μαύρος-Scholes. Είναι η ευρύτατα χρησιμοποιημένη μέθοδος τις επιλογές αλλά άλλες υπάρχουν. Αυτές οι πιό σύνθετες χρησιμοποιούνται όταν μπορούν να μην είναι οι υποθέσεις που γίνονται εναλλακτικές λύσεις από Black-Scholes ακριβείς.

Ο τύπος μαύρος-Scholes για την τιμή μιας επιλογής κλήσης είναι:

sN (d1) - ER ^(T-t) XN (d2)

όπου το s είναι η τιμή του ελλοχεύουσα ασφάλεια
Το Ν (Χ) είναι το συσσωρευτικό τυποποιημένο κανονική διανομή του Χ
το ε είναι η μαθηματική σταθερά
το ρ είναι το ελεύθερο ποσοστό κινδύνου επιστροφής
Χ είναι το τιμή άσκησης της επιλογής
Το Τ είναι ο χρόνος της λήξης της επιλογής
το τ είναι ο χρόνος στον οποίο η επιλογή εκτιμείται
σ είναι το αστάθεια της επιλογής
d1 είναι (1 (σ√ (T-t))(ln (s/X) + (r+σ2/2) (T-t)) και
d2 είναι d1 - σ√ (T-t).

Υπάρχει περισσότερο από μονόδρομος της παραγωγής μαύρος-Scholes. Ακόμα και ο ευκολότερος είναι ελάχιστα πάρα πολύ ένας μαθηματικός για να καλύψει εδώ, αλλά περιγράφεται καλά σε διάφορα εγχειρίδια. Η παραγωγή αρχίζει από την κατασκευή ενός χαρτοφυλακίου που χρησιμοποιεί του δέλτα φράκτης για να παραγάγει τις ίδιες ταμειακές ροές με μια επιλογή. Από το νόμος μιας τιμής αυτό πρέπει να έχει την ίδια αξία με την επιλογή. Οι πληρέστερες εξηγήσεις μπορούν να βρεθούν εδώ, και εδώ.

Ο τύπος μαύρος-Scholes έχει μερικές αδυναμίες: παραδείγματος χάριν, υποθέτει ότι οι πιθανότητες των μελλοντικών τιμών της ελλοχεύουσας ασφάλειας ακολουθούν ένα κανονική διανομή. Αυτό είναι μια προσέγγιση που είναι αρκετά καλή τις περισσότερες φορές - αλλά η ευρεία χρήση μαύρος-Scholes δημιουργεί μερικές ευκαιρίες για τους εμπόρους και arbitragers που μπορούν πρότυπος κάτι πιό σύνθετο όταν χρειάζεται.

Όπως και τη χρησιμοποίηση στην αξιολόγηση των εμπορικών επιλογών, μαύρος-Scholes χρησιμοποιείται επίσης όταν υπάρχει αξία επιλογής σε ενσωματωμένος ή πραγματικές επιλογές.

Μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για να υπολογίσει τις τιμές μεριδίου με την εκτίμηση των μετοχών ως επιλογή να είναι κύριο μιας επιχείρησης εντελώς με να πληρώσει μακριά το χρέος. Εάν μια επιχείρηση γίνεται αξίας λιγότερο από το χρέος της έπειτα μια επιχείρηση μπορεί να προκαθορίσει την αναχώρηση των μετόχων με τους κατόχους τίποτα και χρέους με την επιχείρηση. Αυτό δεν είναι συνήθως πολλής πρακτικής χρήσης αλλά εξηγεί γιατί οι μετοχές έχουν μια θετική αξία ακόμα κι αν το EV μιας επιχείρησης είναι λιγότερο από το ανεξόφλητο χρέος του.

Μαύρος-Scholes

Σπίτι

Αλφαβητικός δείκτης: A~B Γ D~H I~O P~R S~Z

Κατηγορίες